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2025-8-402美国降息对中国地产股的影响2.2 美国降息为何能够影响房地产股的估值？美联储降息缓释中国房企资金面压力，推动房企信用边际改善• 压缩海外融资成本：美联储降息带动全球无风险利率下行，中资房企海外债的定价基准随之降低。一方面，存量债务的利息支出减少；另一方面，新发债券的票面利率可能下调，缓解“以新还旧”压力。• 降低汇兑损失风险：美联储降息通常推动美元指数走弱，人民币对美元汇率可能阶段性升值。中国房企海外债以美元计价为主，若人民币升值，房企偿还同等规模美元债务所需的人民币资金减少，可降低汇兑损失风险。• 改善再融资环境：降息周期中，全球资金风险偏好或阶段性回升，投资者对新兴市场债券的需求增加。中资房企若能利用此窗口期发行低成本美元债或进行债务展期，可避免技术性违约。• 稳定市场预期与信用修复：美联储降息释放全球流动性宽松信号，可能缓解海外投资者对中资房企“流动性危机”的担忧。若同时伴随国内政策支持，房企信用资质或边际改善，降低评级下调概率，进而减少触发“交叉违约”条款的风险。图：美联储降息减少中国房企海外债务压力的作用机制压缩海外融资成本降低汇兑损失风险改善再融资环境中国房企海外债务压力基本面改善中国地产股市值上升稳定市场预期与信用修复17美联储降息资料来源：Wind，浙商证券研究所整理 
