> 数据图表一起讨论下02
2025-8-402美国降息对中国地产股的影响2.4 中国降息的可能性分析在美国降息打开中国降息空间• 人民币即期汇率的走高，为中国提供降息空间：中美10年期国债超200BP的利差未能完全遏制资本外流压力，但人民币汇率2025Q2显著回升（离岸升值4%），而人民币的升值为中国内地降息提供了空间，通过降息操作既可以带动国内经济的发展，也可以抑制人民币升值促进中国进出口等外向经济发展。面对美联储9月潜在降息，中国可以顺势调降利率的空间我们预估约为10-20BP，以平衡外部压力与内部稳增长需求。• 香港金管局实行的是联系汇率制，其基本利率直接挂钩美联储利率，美联储降息对香港地区降息的影响是制度性强制传导，实际效果同样受市场流动性和银行策略调节。图：人民币汇率与中美利差7.77.57.37.16.96.76.56.36.15.94003002001000-100-200-3002014-01-022015-01-022016-01-022023-01-022024-01-022025-01-022017-01-022018-01-022019-01-022020-01-022021-01-022022-01-02资料来源：Wind，浙商证券研究所即期汇率:美元兑离岸人民币(USDCNH)美国-中国 10年国债利差（右轴，BP）1919 
