> 数据图表请问一下02
2025-8-402美国降息对中国地产股的影响2.5 中美降息对地产股估值修复利好中国降息+房地产政策加强有利于推动房地产基本面修复• 促进购房需求回暖：需求端政策有效性方面，我们先前专题报告将1）首付比例降低，2）房贷期限时间延长，3）房贷利率下降，4）房地产交易税费减免，四个政策放松的效果用月供占家庭月收入比重变化进行统一衡量。对比结果，房贷利率下调1个百分点，对月供占家庭个月收入比重降低影响最大，其次是贷款年限延长5年。• 降低房企融资成本：房企融资成本随市场利率下行而降低，缓解开发端资金压力，减少项目烂尾风险，增强市场信心；同时，降息释放的宽松政策信号将改善市场预期，吸引部分投资性需求入场，叠加居民购房能力提升与开发商供给能力修复，共同推动地产市场交易活跃度回升，助力行业景气度边际改善。表：需求端政策敏感性测算表：重仓地产股，利息下降利润敏感度测试假设单一条件变化政策放松有效性评估(占家庭月收入占比）1）首付比例降低10个百分点2）贷款年限延长5年3）房贷利率下调1个百分点• 一线城市首套月供提升5个百分点，二套提升11个百分点• 二线城市首套提升5个百分点，二套提升4个百分点• 三线城市首套提升4个百分点，二套提升2个百分点• 一线城市首套月供占家庭月收入占比最多降低3个百分点• 二线城市首套月供占家庭月收入占比最多降低2个百分点• 三线城市首套月供占家庭月收入占比最多降低1个百分点• 一线城市首套月供占家庭月收入占比至少降低5个百分点• 二线城市首套月供占家庭月收入占比至少降低3个百分点• 三线城市首套月供占家庭月收入占比至少降低3个百分点4）交易环节如果增值税和个人所得税暂免，契税下调到普遍均为1%• 新房最多可以节省房价2%• 二手房交易费最多可以节省房价的7%资料来源：Wind，《鉴以往知未来之房地产周期底部特征研究》，浙商证券研究所整理融资成本-10bps融资成本-20bps节约利息占归母净利润比例节约利息占归母净利润比例（%）（%）A股重仓地产股均值H股重仓地产股均值3.88%7.76%4.05%8.09%20 
