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2025-8-403投资建议当前是否应该积极配置地产股？2025Q4地产板块进入关键博弈期，叠加降息窗口，可积极配置。地产板块持仓低，下跌空间有限，时间换空间。••• 我们认为年内政策主要发力方向为：1）降息；2）现房和土地收储资金支持力度增加；3）城市更新资金支持力度增加2024年9月以来尽管政策表态积极，销售基本面有所好转，但是新开工和房地产投资完成额变化不大。2025年9月对应2024年9月政策释放窗口，销售面积和销售金额同比增速即将面临高基数压力，需要政策进一步呵护需求侧。销售面积累计同比（%）销售额累计同比（%）新开工累计同比（%）投资完成额累计同比（%)0.00-5.00-10.00-15.00-20.00-25.0020-420240-420260-420280-420201-420221-420220-520240-520260-52020.00-5.00-10.00-15.00-20.00-25.00-30.00-35.0020-420240-420260-420280-420201-420221-420220-520240-520260-52020.00-5.00-10.00-15.00-20.00-25.00-30.00-35.0020-420240-420260-420280-420201-420221-420220-520240-520260-52020.00-2.00-4.00-6.00-8.00-10.00-12.00-14.0020-420240-420260-420280-420201-420221-420220-520240-520260-5202资料来源：Wind，浙商证券研究所 
