> 数据图表谁能回答铝原料扰动持续，氧化铝价格大幅波动成为影响利润的核心因素2025-8-4铝原料扰动持续，氧化铝价格大幅波动成为影响利润的核心因素2025年铝土矿端虽然仍面临几内亚矿权政策扰动，但1-6月进口同比上涨41%，原料逐步修复，CIF价格回落至70-75美元/吨。 2025年几内亚矿权政策扰动，但铝土矿进口逐步缓解：今年5月几内亚政府掀起矿业权证整顿风暴，宣布吊销近200家矿业公司的勘探许可和开采授权。其中位于AXIS矿区的三家主要矿企生产活动处于停滞状态，但总量供给能够满足，预计下半年逐步修复。 国内氧化铝原料问题缓解，重回成本支撑：2025年7月氧化铝建成产能新增近800万吨达到1.1亿吨，在产产能达到9465万吨，当前价格下单吨盈利回归350-400元/吨。珍惜有限 创造无限图表14：中国最大铝土矿进口来源几内亚进口修复(万吨）图表15：氧化铝原料压力缓解（千吨）2500.02000.01500.01000.0500.00.010-80-220210-90-220210-01-220210-11-220210-21-220210-10-320210-20-320210-30-320210-40-320210-50-320210-60-320210-70-320210-80-320210-90-320210-01-320210-11-320210-21-320210-10-420210-20-420210-30-420210-40-420210-50-420210-60-420210-70-420210-80-420210-90-420210-01-420210-11-420210-21-420210-10-520210-20-520210-30-520210-40-520210-50-520210-60-5202其他 几内亚 印尼 澳大利亚14000120001000080006000400020000-200010-80-220210-90-220210-01-220210-11-220210-21-220210-10-320210-20-320210-30-320210-40-320210-50-320210-60-320210-70-320210-80-320210-90-320210-01-320210-11-320210-21-320210-10-420210-20-420210-30-420210-40-420210-50-420210-60-420210-70-420210-80-420210-90-420210-01-420210-11-420210-21-420210-10-520210-20-520210-30-520210-40-520210-50-520210-60-5202资料来源：SMM，五矿证券研究所资料来源：SMM，五矿证券研究所62%60%58%56%54%52%50%其他大洋洲中国中东欧西欧南美北美非洲及亚洲除中国中国占比13五矿证券综合其他
