> 数据图表怎样理解P252025-8-2P253.2出海思路借鉴：百事+泰国品牌为主导，高性价比、产品创新为突破口◼ 价格带集中在2.5-3元，小包装居多，越南、柬埔寨等成长型市场可通过高性价比、差异化产品实现突破。越南、柬埔寨、菲律宾头部品牌价格相近，价格在2.5-3元/330ml左右。泰国、印尼价格偏贵，2.7-3元左右/150ml。越南、柬埔寨市场均呈现第二梯队品牌差异化崛起的现象，如越南市场第二梯队Number 1以2.7元/330ml更高性价比、PET瓶装产品与龙一红牛的金罐装进行差异化竞争，柬埔寨市场Sting定位高性价比，赞助热门电竞赛事，用果味浓郁的产品收获年轻消费者喜爱，市占率在2022年反超卡拉宝，2024年获得67%的市场份额。东鹏产品定价4元/500ml，产品具备性价比。◼ 东南亚市场格局未定，缺乏绝对领先龙头。东南亚主要能量饮料市场的头部万家中全球品牌仅百事一家，据欧睿统计百事Sting在主要市场合计零售额为75.7亿元，占据东南亚能量饮料份额榜首；其次为三家泰国饮料公司，包括天丝TC集团、卡拉宝以及Osptspa，三家公司零售额分别为59.9/28.6/26.2亿元，其中上市公司Osptspa2023年整体营收为56亿元左右，其余当地品牌从资金实力以及品牌基础均相对薄弱。东南亚能量饮料市场缺乏有绝对优势的领先品牌，并未像软饮料其他子品类如包装水、碳酸饮料、果汁等被全球化品牌垄断，加上东南亚市场仍处于快速成长期，给到中国品牌后来者居上的机会，有望凭借高性价比、更符合消费场景的包装形态等差异化产品实现突破。图表46：东南亚主要能量饮料市场头部品牌价格对比排序123456品牌百事Sting天丝红牛卡拉宝M-150（Osptspa）Number 1Cobra企业国别美国泰国泰国泰国越南菲律宾越南2.9元/330ml3元/250ml2.7元/330ml柬埔寨2.9元/330ml2.5元/250ml泰国印尼3元/150ml3元/150ml3元/150ml2.7元/150ml2.7元/150ml图表47：东南亚主要能量饮料市场头部品牌零售额对比（亿元）排序柬埔寨40.3品牌泰国/6.41524.5//印尼/7.4/1.7//菲律宾8.40.6///16.9123456百事Sting天丝红牛卡拉宝M-150（Osptspa）Number 1Cobra国别美国泰国泰国泰国越南菲律宾越南2745.5//17//13.6///菲律宾2.8元/320ml2.6元/330ml合计75.759.928.626.217.016.9资料来源：Euromonitor，太平洋证券研究院整理（红色字体为全球品牌，蓝色为泰国品牌，橙色为当地品牌）请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远太平洋证券综合其他
