> 数据图表咨询下各位可比公司估值表2025-8-5H1 全品类、全地区收入均正增，员工短暂流失。分地区来看，H1亚太北美欧洲其他地区收入分别为 4.84.62.50.4 亿美元，分别同比增长 14.5%11.7%9.7%14.9%，其中部分北美客户美国订单提前发货要求。分客户来看，H1 优衣库表现优异，订单同比增长约20%。分品类来看，休闲服运动户外服牛仔服贴身内衣毛衣收入分别同比11.4%12.4%10.3%9.5%29.2%，实现均衡增长。Q2在关税背景下，公司部分员工流失至其他行业，但 6 月底基本得到解决，截至 6 月底员工人数环比 2024 年末增加约 4000 人。关税承担影响有限，产能、客户持续发力。针对关税，4 月美国对等关税发布之后，只有少数几个美国品牌要求公司分担关税（包括运动、休闲品牌），对公司 H1 业绩影响较小，关税分担将陆续在 8-10 月结束，因此对公司 H2 业绩的影响小于 H1。客户方面，公司 H2将开拓一位新欧洲客户，我们判断具备较大增长潜力。产能方面，H2 公司计划以提升员工效率为主，未来将积极评估欧洲设立新工厂的可能性，希望进一步提升欧洲市场供应能力。同时，考虑到稳健的营运现金流量，我们预计未来公司仍将维持较高分红比例。国泰海通综合其他
