> 数据图表一起讨论下本周焦炭样本钢厂库存环比2.20% 万吨2025-9-6我国焦煤呈现总量供应充足，主焦煤结构性供给不足的特点。根据煤种粘结性和挥发性特点，焦煤一般分为高粘结性、高挥发性和低粘结且低挥发性三类煤种。高粘结性煤以主焦煤和肥煤为主，高挥发性煤以气煤和 13 焦煤为主，低粘结且低挥发性煤以贫瘦煤为主。根据下游焦炭需求不同，炼制焦炭过程中各焦煤的配比各不相同，总体以高粘结性和高挥发性煤种为主，低粘结且低挥发性为辅的配煤结构。2021 下半年开始大力核增煤矿产能，主要还是以动力煤煤矿为主，且国内主焦煤产地矿井开采时间较久，面临可采资源储量不足的风险。国内焦煤产量主要以稳产为主，结构性短缺的主焦煤主要靠进口煤来补充。从行业投资机会的角度来分析, 站在当下时点，国内疫情限制解除，复工复产节奏有望加快，钢材需求有望在稳增长措施逐步落地的驱动下持续稳定。我们看好焦煤景气度随受政策支持需求端稳定下景气度企稳。对于焦煤企业而言，焦煤价格受到行政管制较少，焦煤企业的利润弹性更多通过产品价格波动来体现。从投资的角度来看，我们看好主焦煤生产比例较高或者近年来仍有新增产能释放的煤炭生产企业。华创证券能源矿产
