> 数据图表谁知道7 月 14 日至 7 月 20 日欧洲自俄罗斯天然气2025-9-6本周 LNG 先涨后僵持运行。9 月气源拍卖下跌后 LNG 成本支撑趋弱，且本周国内 LNG供应延续宽松，市场仍处于供过于求阶段，出货竞争加剧，同时周内大型活动进行，京津冀地区环保限产及物流管控严格，整体需求明显降低，导致周内液厂出厂持续下调，随着大型活动结束，物流解封后带动需求出现短暂提升，市场低价成交好转，价格逐步推涨，不过下游整体仍表现低迷，部分地区成交仍在下行。进口气：国际价格高位下进口成本较高，接收站低价上涨，然需求表现疲软，对高价跟进困难，大部分厂家出货成交偏稳。截止到 9 月 6 日，本周国产 LNG 市场均价 4085 元吨，较上周均价上升 9 元吨。展望 2025 年：2024 年全年国内天然气表观消费量约 4235 亿方，同比增长近 10%，25 年有望进一步延续高增长，工业终端、交通燃料及燃气电厂将成为核心需求增长来源。根据目前在建及已通过 FID 拟建的 LNG 出口设施产能预计，后续美国 LNG 出口能力有望持续扩张，其中 24 年新增约 990 万吨，25 年新增约 3030 万吨，26 年新增约 520 万吨。现有项目全部投产完毕后，美国将具备约 1.55 亿吨的基准出口能力，峰值出口能力则有望达 1.64 亿吨年，较 23 年增长近 60%，出口端的持续宽松预计将驱动海外 LNG 价格中枢回落。25 年，我们预计随着全球 LNG 供给端的逐步宽松、运输端的运力提升及运费下降，以及需求端接收站能力的快速扩容，LNG 销售及资源匹配业务预计将逐步进入景气上行周期。LNG 能源服务商有望通过匹配好上游资源与下游终端的供需关系，利用自身的资源池及物流优势，降低 LNG 价格波动本身对盈利能力的影响，进而通过终端销量的提升获取稳健的经营业绩。华创证券能源矿产
