> 数据图表你知道剔除美联储持有的美债以后，联邦政府债务占 GDP 比例回到历史新高2025-9-0截至今年一季度，美国政府债务杠杆率为 106.5%，低于 2020 年二季度的历史峰值 112%，高于 2023 年一季度的低点 100%。过去 20 年，美国政府债务杠杆率从 42%升至 106.5%，升幅 150%，上一个 20 年（1985 年至 2005 年），美国政府债务杠杆率从 37%升至 42%，升幅仅仅 14%。那么这些数据是否准确呢 答案是否定的，因为不能简单的以未偿付美债的规模来衡量美国政府债务杠杆率，还要剔除联邦政府机构持有的美债，剩下才是美国政府实际的未偿付美债规模，也就是所谓公众持有的美债规模（Federal Debt Held by the Public），需要剔除的联邦政府机构可以分为两类：一是美联储，二是其他联邦政府机构。华创证券公共服务
