> 数据图表咨询下各位美联储隔夜逆回购协议，十亿美元2025-9-0从量的角度来看，截至 9 月 3 日当周，美国金融市场流动性继续收紧。财政部 TGA 账户余额当周增加 661.4 亿美元，为连续第八周净流入。隔夜逆回购账户和存款准备金分别减少 244.2 亿美元和 489.5 亿美元作为流动性补充，同时我们监控的美国金融市场流动性指标当周下降了 430.3 亿美元。从价的角度来看，截至 9 月 3 日，SOFR 继续上行 3bp 至 4.39%。SOFR-IORB 利差上升至-1bp 处，面临 0bp 的关键门槛SOFR-FFR 利差则上升至 6bp 位置。9 月后续，受纳税季、国债付息以及 TGA 账户重建等因素叠加影响，我们认为存款准备金任有较大下行压力，或将带动货币市场不断收紧，SOFR 上行压力仍存。住房市场方面，关键期限贷款利率在 8 月 ADP 就业数据不及预期之后再度下调。30 年期和 15 年期住房抵押贷款利率分别下行 6bp 和 9bp 至 6.50%和 5.60%，均下探到 2025 年内最低位。东海证券综合其他
