> 数据图表如何解释纯多头策略下回测曲线一览纯多头策略下回测仓位情况2025-9-1如果我们有了以上客观工具观测市场的情绪，情绪指数要如何指导投资和择时毕竟我们常常听到两种截然相反的说法，“在市场情绪悲观时买入”，抑或是“不要接掉落的飞刀”。我们认为，情绪指标本身是一个完全客观来观察市场状态的工具，但当市场情绪处于什么位置投资者可以入场，则更多取决于投资者的风险偏好和情绪指标与投资者自身情绪的差距。不同类型的资金属性，如超长期、对冲基金等对做左侧等待还是右侧追随策略也有不同的风险成本需求。换句话说，上述情绪指标的价值之一是以数量化的手段显化与市场的预期差，从而获得更全观的认知。这意味着知己知彼，亦或是巴菲特的桌牌理论所强调的，在投资中要识别对手的观点。该指标一个广泛适用的场景主要在对照自身情绪感知进行修正，例如当情绪指标悲观程度超过投资者自身的估计，且投资者对自身估计确信度更高，则可以解读为市场进入非理性交易区间，就创造了交易机会。 当然，如果我们以一种最通俗简易的高抛低吸思路来应用该指标择时： 1）纯多头策略下，选择以情绪点位位于恐慌位置（30）时买入全仓，并以 100%持有至指数越过 50 点位减仓 50%，达到贪婪区间（70）时空仓反之亦然。2020 年以来可以获得累计约 39.6%的绝对收益和 49%的超额收益2）多空策略下，选择以情绪点位位于恐慌位置（30）时开 100%多头仓位，指数越过 50 点位减仓至 0，达到贪婪区间（70）时持有 100%空头仓位，2020 年以来可以获得 106%的绝对收益，116%超额收益（基准-9.8%）。华泰证券综合其他
