> 数据图表咨询大家欧元区除爱尔兰外分项拉动：主要源自家庭消费和库存变化2025-9-1因此，剔除爱尔兰以后的欧元区 GDP 更能反映欧元区整体经济增长真实动能目前来看，其呈温和修复，仍低于其长期潜在增速。1）剔除爱尔兰以后欧元区上半年经济增速仅 1%左右，略高于 2024 年为 0.7%，低于疫情前长期均值 1.7%。2）欧元区经济增长的“火车头”德法经济仍然偏弱。其中，德国实际 GDP 同比增速仅刚刚回正，由 2024 年-0.5%左右升至 2025 上半年的 0.2%，仍低于疫情前长期均值 1.5%法国实际 GDP 同比增速则反而有所走弱，由 2024 年 1.1%左右降至 2025 上半年 0.7%左右，低于其疫情前长期均值 1.7%。最后，分项来看，欧元区经济的复苏主要源自家庭消费韧性和库存周期的改善。剔除爱尔兰以后的欧元区实际 GDP 增长中，上半年拉动主要来自家庭消费和库存变化。其中，家庭消费拉动 2025 上半年欧元区（除爱尔兰外）实际 GDP 同比增长 0.75%左右，2024年平均拉动 0.6%库存变化上半年拉动 0.6%，2024 年平均拉动-0.2%，由去库转为累库。此外，固定资本投资也有所改善，上半年平均拉动 0.1%，2024 年平均拉动-0.2%。库存投资和固定资本形成的改善，或显示降息周期对企业投资的刺激。华创证券综合其他
