> 数据图表我想了解一下绿电行业自由现金流改善
2025-9-12Q25 绿电样本公司实现归母净利同比增速中值-30%，低于我们此前预测的-10%。除三峡能源、龙源电力外，所有绿电公司 2Q25 归母净利均低于我们预期，其中节能风电 2Q25归母净利同比-45%主要是限电率上升拖累发电量，且上网电价同比下滑吉电股份 2Q25归母净利同比-78%主要受到市场化交易与限电率上升的影响，绿电的营收与毛利整体同比下滑中闽能源 2Q25 归母净利同比-51%主要是电价下降导致毛利率同比下滑。按照目前Wind 一致预期倒推，主流绿电公司下半年净利增长中值（30%）要明显比高于上半年实际情况（-8%）。202581 以来，大部分公司 Wind 一致预期对 2025 年归母净利润的预测都在下调，反映出市场对盈利的担忧。 
