> 数据图表你知道2 年、5 年、10 年期美债利率
2025-9-04） 中期来看，本轮牛市行情的驱动力并未改变。其一，资本市场作为“稳预期”的重要抓手，政策依旧对“稳股市”提供有力支持其二，供给侧“反内卷”与需求侧“扩内需”并进，A 股盈利增速和 ROE 企稳回升的可预见性增强其三，险资、养老金等中长期资金仍在加大入市力度，成为本轮“慢牛”的稳定器其四，居民端潜在增量资金充沛，且当前居民资产配置向权益资产转移尚处于早期阶段其五，中国正处于新一轮科技浪潮的前沿，国内科技成长领域正不断出现突破，后续“十五五规划”相关的新质生产力领域催化较多。行业配置上，1）“慢牛”的航向将与国家战略高度同频，牛市行情中，景气赛道有望在产业变迁过程中享受估值溢价，如固态电池、储能、创新药、机器人等2）美联储降息的背景下，港股有望获得“外资南下”双加持，关注港股互联网。 风险提示：政策效果不及预期、海外流动性风险，地缘政治风险等。 
