> 数据图表如何了解2014-2015 年牛市和 2020-2021 年牛市的触顶，均伴随着底层逻辑的松动
2025-9-0事实上，上述短暂调整能够反弹，与牛市底层逻辑的牢固密切相关。而当底层逻辑松动时，牛市才会真正触顶。回顾 2014-2015 年和 2020-2021 年牛市行情的触顶，均伴随着中长期逻辑的松动。例如，2015 年 6 月，证监会宣布严查场外配资，“杠杆牛”的基本逻辑受到冲击，兑现情绪迅速扩散。2020-2021 年，全球流动性宽松是行情走强的基础之一，而随着 2021 年末至 2022 年初美联储货币政策趋于收紧，市场开始面临压力。 
