> 数据图表咨询下各位：2025 年开门红结束后，持续出现非季末月份贷款少增，季末月份多增情况（亿元）2025-9-1归纳起来，9 月份及后续信贷投放，可能呈现如下特点：1、7-8 月份贷款超季节性下滑，9 月份冲冲量很正常。今年 Q2-Q3 信贷投放的一个鲜明特点，是季初（4 月、7 月）和季中（5 月，8 月也有可能）月份同比少增，尤其是季初塌方较为严重，而 3、6 月等季末月份信贷均实现了同比多增。这是因为：今年信贷已经呈现出比较显著的“心电图式”波动，“月初深度回落，月末冲高”特点一直在延续，会使得下一个月的中上旬信贷到期集中（短贷票据），负增长明显。在季初和季中月份，信贷扩表意愿并不强，月末时点即便冲量，也不足以扭转同比少增、甚至负增长态势。但季末月份则不然，一个季度内，经历了前两个月的信贷疲弱之后，季末月份需要适度加力，避免单季信贷出现严重塌方。天风证券综合其他
