> 数据图表如何了解纯债型基金赎回为主（相对趋势）2025-9-1购赎回的情况来看，当股市风险偏好大幅抬升阶段，例如 2024 年“924”、2025 年 4 月 7 日之后与 2025 年 Q3，“股债跷跷板”效应可能阶段主导，导致纯债基金呈现连续净赎回。该阶段基本面对债市的定价权重可能阶段减弱。8 月国债期货跌破 MACD 年线，复盘来看，历次类似信号出现时，债市在未来半年往往呈现偏弱震荡。8 月纯债 ETF 明显流出，但预计之后流出趋势会有所放缓。我们对权益中长期仍然战略看多，“债券搬家”资金趋势可能仍浙商证券能源矿产
