咨询大家3.1 免税：流量同比增长，平均单客消费下滑

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咨询大家3.1 免税：流量同比增长，平均单客消费下滑

2025-9-0

3.1 免税：流量同比增长，平均单客消费下滑❑ 离岛免税：赴岛客流降幅收窄，临近转正，离岛免税销售额同比降幅收窄，单客消费同比仍单位数下滑。❑ 口岸免税：Q2民航出入境人次同比增长21%，因基数问题增速下降。口岸免税单客平均消费同比下滑。6005004003002001000图：2024-2025海南离岛人次（万人）及yoy海南离岛人次（万人）yoy（右轴）404 40451%48236432511%260220 207-4%-7%-8%-5%-2%301269294248 24511%1%193-2%-2%-1%316273 250 5%207264-3%13%-2%-16%-16%0%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%图：全国民航出入境人次（万人）及yoy图：2024-2025海南免税购物金额（亿元）及yoy2024年7月2024年6月2024年5月2024年4月2024年3月2024年2月2024年1月2024年10月数据来源：海南省统计局，东吴证券研究所注：由于2025年1-2月合并披露，使用平均数测算造成增速波动，实际两月加总后同比增速为-4.5%。2024年11月2024年12月2025年2月2024年8月2024年9月2025年1月2025年3月2025年4月2025年5月2025年6月2025年7月9008007006005004003002001000总民航出境人次（万人）yoy（右轴）51%793722 72123%23%17%13%60%50%40%30%20%10%0%7060504030201002024年1月2024年2月2024年3月2024年4月2024年5月2024年6月2024年7月2024年8月2024年9月2024年10月2024年11月2024年12月2025年1月2025年2月2025年3月2025年4月2025年5月2025年6月2025年7月60.936.130.6免税购物金额（亿元）yoy（右轴）52.8-7%-1%-5%29.2 31.329.021.7 19.722.021.418.715.5 16.816.820.2 19.614.72024年1月2024年2月2024年3月2024年4月2024年5月2024年6月2024年7月2024年8月2024年9月2024年10月2024年11月2024年12月2025年1月2025年2月2025年3月2025年4月2025年5月2025年6月数据来源：民航局，东吴证券研究所数据来源：海口海关，东吴证券研究所10%0%-10%-20%-30%-40%-50%1313

东吴证券大消费