> 数据图表想问下各位网友3.6 茶饮：品牌势能强化，门店扩张提速2025-9-03.6 茶饮：品牌势能强化，门店扩张提速❑ 行业景气度上行，单量带动单店销售增长：各品牌主力店型单店贡献走势分化。❑ 由于各集团披露口径不一，为保持可比性，我们计算各集团的主力店型（瑞幸、奈雪为直营，其他为加盟）2025H1的平均创收，发现25H1店均贡献明显提升的是古茗、奈雪的茶、蜜雪集团、瑞幸咖啡，有明显下降的是霸王茶姬。由于2025年前后茶饮品牌相继上市，品牌声量都有不同程度强化，我们认为单店销售贡献大幅强化的原因或与外卖大战相关性更大。❑ 头部茶饮品牌加速开店：❑ 蜜雪H1新开门店7721家，净开6534家，总数53014家，同增22.6%；❑ 古茗H1新开门店1570家，净开1265家，总数11179家，同增17.5%，25/26年新开店指引3000+家；❑ 瑞幸咖啡H1净开3842家，总数26206家，同增31.3%。图：25H1各品牌主力店型平均销售额贡献及yoy2025H1主力店型平均单店销售贡献（万元）yoy16014012010080604020020%151.7奈雪的茶直营8%99.0瑞幸咖啡直营0%28.1茶百道加盟94.4-25%霸王茶姬加盟26%54.6古茗加盟30%20%10%0%-10%-20%-30%19%-4%15.829.3沪上阿姨加盟咖）蜜雪（含幸运数据来源：公司公告，东吴证券研究所注：由于各集团披露口径不一，采用各集团主力店型创收/（（期初门店数+期末门店数）/2）算得，与同店口径有差异图：各品牌门店数20242025H153014464791798163870386440844483951117999149152943660000500004000030000200001000002620622340瑞幸咖啡 奈雪的茶 霸王茶姬 茶百道古茗 沪上阿姨 蜜雪集团数据来源：公司公告，东吴证券研究所2929东吴证券大消费
