> 数据图表咨询大家3.7 教育：K12教培营收增速有所放缓，职业教培提速
2025-9-03.7 教育：K12教培营收增速有所放缓，职业教培提速❑ K12公司Q2收入增速在前两年的高景气基础上放缓，进入业绩兑现期，普遍毛利率提升，盈利能力继续修复。❑ 部分教培公司由于扩张爬坡期毛利率、净利率下降。❑ 职业教育龙头中国东方教育收入增速稳步提升。90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%图：教育公司25Q2毛利率及同比pct变化2025Q2毛利率比去年同期pct变化（右轴）68%55%55% 57%77%45%34%36%47%24.766%59% 59% 54%3.13.0 4.3(2.2)好未来高途集团新东方-S中国东方教育0.1卓越教育集团(10.1)思考乐教育14%1.3 0.3 (0.4) 1.31.8 2.5(0.2)行动教育学大教育盛通股份昂立教育豆神教育中公教育华图山鼎粉笔302520151050(5)(10)(15)图：2025Q2教育上市公司收入增速图：教育上市公司归母净利率数据来源：WIND，东吴证券研究所2024Q22025Q248%18% 16% 14%15%7%-16%7%26%15%10%4%1%-3%60%40%20%0%-20%-40%-60%数据来源：WIND，东吴证券研究所；注：好未来与新东方-S 25Q2数据为20250531财年数据；港股仅披露半年报，季度数据为半年度平均3232 
