> 数据图表想关注一下2024 年 11 月之前，10 年国债与 1 年 AAA 存单利差多数保持在 10bp-30bp 之间2025-9-0左右。 10 年期国债能否突破该下限下行，关键在存单利率能否下行，而这又与央行和银行资金流出相关，4 季度大幅下行空间不大，但 9 月可能有一定机会。从中长期维度看，考虑到货币政策改革（存单利率和 OMO 脱钩，财政政策发力快于货币政策等），存单利率大幅下行的空间越来越窄。但短期内，从 9 月初的资金情况和央行 8-9 月买断式逆回购、MLF 投放看，9 月资金中性偏宽松。同时考虑到 9 月后保险资金回流银行等影响，存单利率有望小幅下行，带动债市利率下限下行 5BP 左右至 1.7%（10 年国债）。国泰海通综合其他
