> 数据图表想关注一下上周主要国债收益率呈分化格局，信用利差走阔2025-9-3上周收益率与价差走势呈现明显分化。美国国债全期限收益率显著下行，30 年期美债收于 4.761%，较上周下降 16.8bp，20 年降 17.2bp，10 年降15.6bp，短端如 1 年、3 个月和 1 个月均下降逾 11bp 至 17bp，反映避险需求上升、美国宏观数据走弱和市场对美联储年内降息预期再度强化。同期，美企债市场利差整体收窄，ICE BofA 美国 AAA 和 BBB 企业债有效收益率分别下行 2bp 和 5bp，高收益企业债收益率上升 4bp，显示风险偏好结构分化。 欧洲方面，英德两国中长期国债收益率普遍上升。英国 5 年、10 年、20 年国债收益率均录得上涨，分别收于 4.116%、4.724%和 5.439%，周涨幅达11.38bp、1.31bp 和 19.62bp。德国国债则保持平稳，10 年期收 2.78%、15 年期收 3.12%，各品种仅微涨 2bp，反映欧债市场定价理性但部分期限压力加剧。法国等其他欧洲国家受财政和政治因素影响，长期债券收益率高位运行。亚洲方面，日本主要国债收益率变化较小，1 年期略升至 0.695%（-0.6bp），5 年期和 10 年期均小幅回落，维持整体稳定水平。 TED 利差（SOFR）上周收于 0.103%，较上周显著走扩 8.7bp，表明美元流动性阶段性趋紧。各类 G-spread 整体、评级分层与新兴市场均较上周明显走阔，显示债券风险溢价提升。VIX 小幅下降至 15.18（-1.17%），表明市场整体风险情绪仍弱化但分化加剧。 综上，上周美债收益率曲线走低，欧债尤其英国长端利率高位攀升，日本债市持稳，风险溢价普遍上升，主要反映宏观预期和资金结构的动态分化。国泰海通综合其他
