> 数据图表一起讨论下商品零售以及餐饮收入单月同比增速（%）2025-9-32025H1 全国零售市场在政策与内生修复双轮驱动下，整体而言实现稳步复苏。“国补”政策进一步扩大补贴范围，将智能电子产品、家电及汽车全品类商品纳入支持范畴，品类扩容延长了国补政策对消费的刺激效用此外，为巩固消费回暖态势，连续 4 个月出台增收政策，包括提高最低工资标准、健全工资增长机制等，夯实居民消费能力基础。与此同时，消费内生修复，Z 世代情绪消费、银发经济也都成为驱动因子。 2025H1 全国社零同比增长 5.0%，较 2024 年同期上涨了 1.3pct。值得关注的是，线下社零总额与线上增速的差值进一步缩小。线下零售额同比增长 4.7%，较实物线上零售额同比增速低 1.3pct，差距同比收窄了 5.3pct，说明线上渠道对线下场景的分流有所削弱。华泰证券大消费
