> 数据图表我想了解一下2025 年上会消费 REITs 底层资产情况（数据截至 2025 年 9 月 5 日）2025-9-3消费 REITs 因和商业地产的适配性以及底层资产的充沛程度，仍在持续扩张通道。截至 9月 5 日，今年入市的易方达华威农贸市场、中金中国绿发商业、中金唯品会奥莱三单 REITs都获得市场青睐。网下认购公众认购倍数区间分别在 78-266355-683 倍区间，与 2024 年发行 REITs 约 1 倍左右的水平拉开差距。目前尚待入市的消费设施 REITs 还有三只，原始权益人分别为是中国海外发展、凯德信托以及天弘股份，其中包括外资，说明 C-REIT 市场逐步获得国际资本的关注。 中金唯品会奥莱 REIT 已于 8 月 20 日正式发行。该 REIT 底层资产为宁波的杉井奥特莱斯，项目连续三年出租率超 97%，2025Q1 月租金坪效 394 元平，高于已上市的奥特莱斯 REIT华夏首创奥莱（320 元平）。发行次日因公众认购超额提前结束，公众认购倍数为 356倍，网下发售认购倍数为 253 倍，虽然受二级市场走势影响，较 6 月发行的中金绿发商业倍数有所下降，但依然处于显著的供不应求的状态。 现金分派率方面，2025 年各新上会 REITs 现金分派率较 2024 年上市的 REITs 有所下降：2024 年入市项目当年次年预测现金分派率均值分别为 5.12%5.62%，而 2025 年入市以及待入市项目上述均值为 4.78%5.07%，分别下滑 3355bp。 整体而言，今年以来二级市场价值重估也在向一级市场传导，因此入市估值对应的分派率有所下降，但参考目前二级市场 4.2%的平均股息率，依然有 0.58pct 的息差，这也是今年以来投资人依然对一级市场参与热情高涨的原因。华泰证券大消费
