> 数据图表你知道最近 12 个月美国各行业平均时薪环比增速（%） 美国疫情后各年龄段劳动力参与率恢复水平（%）2025-9-2自 7 月非农就业数据大幅下修以来，市场已提前进入新一轮降息交易。8 月数据公布当天，美股震荡下行、美债收益率下行、美元走弱。如果下一步美国通胀维持稳健，美联储顺利达成降息，则相对利多美股，且逐渐切换至利率敏感型的周期性行业。美债短端收益率下行速度较快，但长端变化不大。需要提示的是，尽管美联储降息指向美元阶段性走弱，但若降息成功兜底经济，美国市场对外部投资者吸引力上升，那么美元弱势或在中期扭转。近期关注 9 月 11 日公布的 8 月美国 CPI 数据，长期关注美联储主席换届及特朗普关税政策及财政政策变化对经济和市场的影响。联储证券综合其他
