> 数据图表我想了解一下人身险板块 PEV 走势（截至 202595）2025-9-3全年业绩预计主要挂钩下半年权益市场走势，长期视角建议关注转型、负债成本变化与资负联动管理能力。展望下半年，若权益市场维持当前景气度，结构性行情机遇或带动部分积极、灵活配置权益资产的险企“扛住”高基数压力，实现业绩正增。从更长期的维度来看，分红险转型持续深化提升负债端资金风偏，偿付能力松绑等监管利好变动催化，我们预计保险行业权益配置中枢有望上行，且有利于长期投资回报水平提升，从资产端缓解利差损压力。同时负债端在预定利率动态调整、报行合一、结构优化等多措并举下，负债成本有望持续下行。综合来看，我们认为随着资负联动管理能力提升，当前保险行业正处于周期拐点前的筑底阶段，经营质量稳步夯实。推荐顺序：中国太保、中国人寿 H、中国人保 H、阳光保险 H、中国财险 H。若权益市场持续超预期，推荐新华保险 H若地产出现回暖信号，推荐中国平安。华创证券综合其他
