> 数据图表各位网友请教一下宏观经济表现影响低利率对美股市场的贴现利好2025-9-3 贴现率机制下，利率下行直接降低资产折现率，推升远期现金流现值。单独考虑该机制的正面作用，长期现金流占比高的股票估值弹性更大，典型的例子是美国在 2009 年进入利率的低位震荡期，彼时美国宏观经济企稳，纳斯达克 100 指数相对标普 500 指数的超额收益持续增厚纳指 100 主要成分是长期现金流占比高的美国科技成长股，相比之下，久期更短的标普 500表现稳健但涨幅有限。 而在宏观经济持续探底期间，即使利率大幅降低，贴现率机制抬升股价的效用也极其有限。同样以美国为例，2007 年 7 月至 2008 年底，有效联邦基金利率从 5.26%降至 0.16%，经济量价齐跌，利率急速降低的贴现利好无法支撑股市回升。中泰证券综合其他
