> 数据图表如何才能日经225 指数、日经225 高股息指数、2025-9-3 日本高股息指数相对宽基指数优势显著，但超额回调节奏加快，息差中枢下移。1）绝对收益角度，日经高股息指数相对日经 225 指数常年维持超额收益，但超额的扩大与收敛节奏多次切换，超额的扩大常发生于宏观经济修复动能强的区间，超额的收敛则恰恰相反，这打破了高股息筛选更抗经济周期的经验性认知相对收益角度，自 2021 年至今，相对超额呈整体扩大趋势，但相对超额回调频率与深度都甚于以往2）股息率角度，高股息常年完全覆盖 10Y 日债收益率，相对宽基的息差在 1.4%-3.9%区间，但在 2022 年中至 2024 年初的回调之后，息差中枢有所下降。中泰证券综合其他
