> 数据图表你知道2.22025-9-32.2硫化物电解质：规模化难点在硫化锂降本，干法粘结剂待优化◼ 硫化锂降本：据GGII，硫化锂成本降低至50万元/吨是实现产业化的关键拐点，对应硫化物电解质的成本有望降至30万元/吨区间，全固态电芯成本也将降至0.6元/Wh。我们测算，硫化物固态电解质成本30万元时，占电芯BOM成本比重约34%。◼ 制备路线：硫化锂量产工艺多元但都各有利弊，厦钨新能通过独家气相法工艺已完成中试送样，但降本空间较大；上海洗霸（收购有研稀土相关资产）采用硫化氢中合法实现了硫化锂的高纯度（≥99.99%）与低成本制备；高能球磨法可在较低温度制备硫化锂且无需溶剂，突破量产瓶颈将是强竞争力路线；碳热还原法瓶颈在除杂；液相法难在安全性。◼ 黏结剂：目前硫化物电解质干法制膜工艺常用的粘结剂是PTFE（聚四氟乙烯），但存在粘结性不佳、界面电化学不稳定等劣势。海辰药业与欧阳明高院士团队合资成立四川洛辰共研粘合剂；中科深蓝汇泽采用热塑性聚酰胺TPA作为粘结剂。表：多种路线竞跑，核心挑战是平衡硫化锂产品性能和规模化生产成本原材料核心挑战设备使用寿命布局公司厦钨新能方法气相法高温固相法高能球磨法固相法活性锂化合物+含硫化合物碳酸锂+硫化氢/单质硫锂/含锂化合物+硫/含硫化合物能耗与纯度平衡光华科技规模化稳定性赣锋锂业碳热还原法 硫酸锂+碳源质量稳定性和纯度恩捷股份/容百科技液相法锂烷基化合物+硫化氢+有机溶剂安全与成本硫化氢中和法硫化氢-氢氧化锂杂质控制、副反应抑制天赐材料/华盛锂电/瑞泰新材上海洗霸/出光兴产资料来源：《全固态电池关键材料-硫化锂制备研究进展》，《硫化锂的制备工艺研究进展》，Mysteel新能源，GGII，厦钨新能公告，固态电池产学研，国家知识产权局，浙商证券研究所图：硫化物固态电解质成本30万元时，占全固态电芯BOM成本比重约34%（单位：%）正极材料负极材料硫化物电解质黏结剂/导电剂等其他100%80%60%40%20%0%25%34%46%63%53%47%39%27%20万30万50万100万89%8%500万资料来源：固态电池产学研，浙商证券研究所测算12浙商证券综合其他
