> 数据图表一起讨论下1.22025-9-31.2海外：普遍上调业绩，需求有复苏迹象➢ 2024.12.31 至 2025.09.4 ， Medpace 及 LABCORP 领 涨 ： Medpace （ +45.18% ） >Labcorp （ +21.03% ） >Lonza（+8.28%）>IQVIA（-6.33%）>查尔斯河(-12.07%)>ICON（-15.90%）。Medpace和Labcorp在2025年中报披露后股价突破历史新高。➢ 从2025年指引看：基本都有所上调，Medpace上调幅度最大，前端需求呈现复苏迹象，CDMO强订单需求持续。图：海外CXO龙头涨跌幅统计表：海外CXO龙头2025Q2业绩复盘2025Q2收入Q2业务拆分/订单2025年指引IQVIA表观收入YOY5.3%Q2 TAS收入YOY8.9%，RDS收入YOY2.5%，RDS业务在手订单3212025年收入指引161-163亿美元（Q1指引160-164ICON收入YOY-4.8%，QOQ0.8%Medpace收入YOY14.2%Charles River收入YOY0.6%Lonza25H1实现19.0%YOY（CER），25H1CDMO增长23.1%YOY数据来源：Wind，各公司年报，浙商证券研究所亿美金（YOY5.1%）25Q2新签订单29.66亿元（YOY+10.6%），净新签20.57亿美元在手订单28.74亿美元（YOY-1.8%），2025Q2净新签6.205亿美元YOY12.6%，绝对值创近8个季度新高，环比显著改善Q2 RMS收入YOY3.3%，DSA收入YOY-1.5%（净新签5.06亿美元，YOY4.98%），CDMO收入YOY4.4%25H1 Integrated Biologics收入亿美元）上调2025年指引收入至78.5-81.5亿美元上调2025年收入指引至YOY14.7%-19.5%（Q1指引YOY1.5%-6.2%）上调2025年指引收入YOY-2.5%至-0.5%（Q1为-5.5%至-3.5%）YOY39.3%,Advanced Synthesis收入YOY18.3%，Specialized Modalities 收入YOY-9.2%，Capsules & HealthIngredients收入YOY0%，CDMO业务收入指引YOY20%-21%，CHI业务7低到中个位数增长浙商证券综合其他
