> 数据图表谁知道投资策略：产业复苏，配置拐点2025-9-3投资策略：产业复苏，配置拐点04➢ 从以上财务数据和订单数据分析，我们认为CXO基本面拐点已经出现，持续复苏中。我们看好小分子/大分子CDMO商业化订单持续兑现、多肽&寡核苷酸CDMO等业务持续发展下CDMO企业投资机会，同时在本土创新药支持政策持续推进情况下，我们认为本土业务为主的临床CRO有望中长期较为受益。➢ 本土业务为主的CRO：推荐临床CRO泰格医药、关注安评龙头昭衍新药、诺思格、普蕊斯等；➢ 多肽和小分子CDMO龙头：推荐药明康德、凯莱英、九洲药业、普洛药业等，关注博腾股份；➢ 经营效率望进入拐点的CXO：推荐康龙化成、皓元医药、关注药石科技、美迪西等。代码重点公司表：盈利预测与财务指标现价EPS（元）2025/9/520242025E2026E603259.SH300347.SZ002821.SZ300759.SZ603456.SH2269.HK2268.HK688131.SH301230.SZ300363.SZ603127.SH300725.SZ688202.SH688238.SH药明康德泰格医药凯莱英康龙化成九洲药业药明生物药明合联皓元医药泓博医药博腾股份昭衍新药药石科技美迪西和元生物107.466.6108.331.319.236.965.469.937.925.934.044.267.47.83.200.472.631.010.680.780.830.960.12-0.530.101.10-2.46-0.504.041.182.901.130.971.051.261.260.440.130.400.90-0.22-0.414.631.403.451.311.081.201.681.620.600.460.481.100.28-0.3995%添加标题2024PE2025E2026E34141413128477973310-4934440-27-162756372820355255861998549-306-19234831241831394363567140241-2017资料来源：Wind（药明生物、药明合联、博腾股份、昭衍新药、药石科技、美迪西、和元生物为wind一致预测，其他均为浙商证券预测数据），浙商证券研究所浙商证券综合其他
