> 数据图表请问一下：进入四季度 1Y-3M 同业存单利差往往不断收窄（BP）2025-9-34、点位上，预计 1Y 同业存单利率显著突破 1.70%的概率不大，但曲线或进一步平坦化。首先从趋势上看，2022-2023 年同业存单利率均自 8 月份开始触底反弹，一般会在 12月中旬见顶，下旬大幅回落，且年末同业存单利率点位往往是下一年全年的高点。但 2024年则有所不同，下半年由于货币政策宽松力度较大（降息 30bp、创设买卖国债、买断式逆回购，年底政治局会议定调“适度宽松”的货币政策），使得同业存单利率逆季节性下行，反而到 2025 年 Q1 由于央行货币政策有所收紧，导致同业存单利率大幅上行。从曲线形态上看，2022-2024 年 Q4 同业存单收益率曲线均出现明显平坦化态势，尤其是 2023年倒挂现象较为明显，这也映射出前文所分析的结论，即银行在 Q4 更倾向于发行跨年同业存单，通过管控负债久期的方式，降低同业负债的利率风险，避免额外增加流动性管理的财务成本。天风证券综合其他
