> 数据图表如何解释2020-2025 年 H1 毛利率及净利率稳步上升2025-9-42020-2025 年 H1 公司毛利率及净利率平稳增长。销售毛利率方面，公司毛利率由 2020 年 34.94%上升至 2024 年 42.08%，增幅 7.14pct。2025H1，毛利率小幅上升至 43.59%。受益于公司优化供应链管理，原材料成本下降，高毛利的物联网云平台业务、境外业务占比提升，渠道结构和产品结构优化等因素，2023 年毛利率同比上升 6.44pct 至 42.85%。公司积极拓展智能新品市场，因毛利率较低且营销投入加大，2024 年毛利率下滑 0.77pct。销售净利率方面，公司净利率由 2020 年 10.60%下降至2024 年 9.26%,增幅-1.34%。受毛利率承压、营销及研发投入增加等因素，2024 年公司净利率同比下降 2.37pct 至 9.26%。2020-2024 年，毛利率升幅超过净利率的主要原因在于期间费用率的上升，其中销售费用率上升 5.77pct，研发费用率上升 1.06pct。2025H1，净利率小幅上升至 10.70%。开源证券大消费
