如何看待酒店景区利润改善，主要因经营杠杆

> 数据图表

2025-9-5

商贸零售板块依然负增长，我们认为更核心原因是 A 股板块上市企业锁代表的偏传统和线下的业态在持续被电商、即时零售、新兴专业连锁等业态分流所致。其中：黄金珠宝收入增速由 25Q1 的-30%转为11.67%表现较为亮眼。