> 数据图表咨询下各位环渤海动力煤（Q5500）市场价（单位：元吨）2025-9-0 补贴回收有望加快，缓解绿电运营商现金流压力。2012 年财政部、国家发展改革委、国家能源局发布了可再生能源电价附加资金补助目录（第一批），促进新能源产业初期发展。但随着新能源项目规模的快速扩大，补贴申报逐渐滞后，根据中电联新能源补贴拖欠问题及政策建议，截至 2019 年底，国网、南网、蒙西电网经营区合计拖欠补贴 3273.09 亿元。2022 年 3 月三部委联合下发关于开展可再生能源发电补贴自查工作的通知，用以解决新能源欠补问题5 月，国常会部署稳物价、保能源供应，再向中央发电企业拨付 500 亿元8 月，南方电网设立广州可再生能源发展结算服务有限公司并统筹解决可再生能源发电补贴问题。2023 年，国家电网与南方电网发布关于公布第一批可再生能源发电补贴合规项目清单的公告，第一批合规清单发布，两网共涉及项目 7335 个，截至目前，第二批合规清单尚未发布。2024 年，国家电网连续发放 6 批可再生能源电价附加补贴资金，合计超过 1000 亿元。 我们认为，“136 号文”（关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知）推动新能源全面入市，新能源发电竞争加剧，在此背景下国家可再生能源补贴回收加快，有望极大程度上缓解绿电运营商现金流压力，利好运营商纾困反转，有利于行业长期发展。国盛证券能源矿产
