> 数据图表咨询下各位2019-2025E 全球 SAF 产量变化2025-9-3国际 SAF 合规成本高企，国产或存性价比优势。2025 年 6 月 1 日，国际航空运输协会（IATA）表示，2025 年 SAF 产量预计将达到 200 万吨（25 亿升），占航空公司总燃料消耗量的 0.7%，将推升全球航空业的燃料成本增加 44 亿美元。仅对欧洲而言，按照 2025 年为满足强制配额而采购的 100 万吨 SAF，以当前市场价格计算，成本将为 12 亿美元，合规费用预计将额外增加 17 亿美元。尽管欧洲四大航空公司爱尔兰瑞安航空、英国国际航空集团、德国汉莎航空、法航荷航集团已代表 17 家航空公司向欧盟提出放宽 SAF 强制令的要求，欧盟委员会依旧表示目前 SAF 添加比例“现实可行”。我们认为未来欧盟 SAF 强制添加比例或仍维持较强刚性，而在全球航空业能源转型的初期，快速提升 SAF 产量和提高生产效率将是行业核心诉求之一，我国以嘉澳环保为代表的较早布局且产能规模较大的 SAF 企业有望凭借较充沛的原材料供应和较高的性价比率先受益。德邦证券综合其他
