> 数据图表怎样理解硅料板块：反内卷推动价格上行，盈利逐步修复2025-9-3硅料板块：反内卷推动价格上行，盈利逐步修复125Q2硅料存货同比增加◆ 25Q2硅料行业库存小幅下降，25Q1库存增长显著。截至2025Q2末，硅料板块库存达229亿元，同环比+3%/-11.44%；截至2025年Q1，硅料板块库存为259亿元，同比+17%。◆ 各公司对比来看，2025Q2末硅料龙头库存相比2025年Q1变动分化。2025Q2金额上，通威>合盛>大全；环比降幅上，合盛>通威>大全。其中2025Q2末通威股份库存137亿元、环比-11.34%，合盛硅业库存79.1亿元、环比-15.84%，大全能源库存13亿元、环比+27.98%；2025年Q1通威股份库存154.6亿元、同比+37.13%，合盛硅业库存94亿元、同比+0.17%，大全能源库存10.1亿元、同比-30.36%。图表：硅料板块季度库存情况（亿元，%）图表：龙头硅料厂商库存对比（亿元）硅料板块存货环比（%）合盛硅业通威股份大全能源30025020015010050040%30%20%10%0%-10%-20%-30%180.0160.0140.0120.0100.080.060.040.020.00.021数据来源：Wind、 Solarzoom，东吴证券研究所2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 2025Q1 2025Q2东吴证券能源矿产
