> 数据图表如何才能硅片板块：盈利底部区间，反内卷价格修复2025-9-3硅片板块：盈利底部区间，反内卷价格修复1硅片龙头盈利对比公司收入（亿元）外销量（GW）市占率%单价(元/W)毛利(亿元)毛利率%单瓦盈利(元/W)产能(GW)产能利用率%【东吴电新】2025Q2盈利、出货量及市占率对比——硅片篇2025Q2隆基绿能TCL中环弘元绿能17.536.45.013.528.04.211%11%3%0.130.130.12-0.9-8.6-0.2-5.0%(0.01)190.054%-23.7%(0.04)200.056%-5.0%(0.01)55.047%*假设：1）25Q2全球硅片需求258GW；2）隆基、弘元出货仅考虑外销部分，市占率+产能利用率考虑外销+自用。硅片行业：硅片产能过剩展开竞争，行业反内卷推动价格上行；预计25H2及26年随产能整合+反内卷推进，行业盈利有所修复。隆基绿能 公司25H1硅片出52.08GW（外销24.72GW），测算Q2硅片出货约28.62GW（外销13.46GW），单瓦亏损环比略有收窄。TCL中环25年H1公司硅片出货50-60GW，硅片市占率18.2%；硅片产能200GW，环比+5.26%。二季度增亏主要因为5、6月份的硅片跌价，减值上升。公司通过持续优化原料结构、强化成本竞争力，单瓦加工费同降40%。展望下半年，行业供给侧将进入洗牌阶段，公司将持续降本增效提升竞争力。弘元绿能公司25Q2硅料出货1.2万吨，测算整体亏0.5亿；硅片出货约7.2GW，测算单瓦约亏1分（不含减值）；电池出货约3GW，测算单瓦约亏1分（不含减值）；组件出货约1.2GW，测算单瓦约亏1-2分（不含减值）；受价格波动影响，Q2整体减值约9kw，主要约硅片减值。预计Q3硅料出货约1.5万吨，硅片出货约7-8GW，电池出货约3GW+，组件1GW以上；若产业价格保持当前趋势，Q3或有望盈利。*风险提示：政策不及预期、行业竞争超预期等22数据来源：Wind、东吴证券研究所东吴证券能源矿产
