> 数据图表如何看待玻璃：25Q2持续承压，Q3开始逐步涨价修复盈利2025-9-3玻璃：25Q2持续承压，Q3开始逐步涨价修复盈利2玻璃板块25Q2收91.08亿元，同环比-28.34%/-5.25%◆ 玻璃2025年H1收入187.19亿元，同比-28.04%。其中25Q1收入96.12亿元，同比-27.76%，环比-3.12% ；25Q2收入91.08亿元，同比-28.34%，环比-5.25%。在组件需求放缓、玻璃供给过剩的背景下，在抢装结束后玻璃价格开始下行。◆ 玻璃2025年H1毛利率9.58%，同比-9.06pct。25Q1毛利率1.27%，同比-9.4pct、环比-3.4pct；龙头企业福莱特25Q1毛利率11.72%，同比下降9.7pct，环比上升8.8pct。玻璃25Q2毛利率11.29%，同比-8.34pct、环比3.34pct；龙头企业福莱特25Q2毛利率16.65%，同比下降9.8pct，环比上升4.92pct。主要系Q2前期玻璃价格上涨，带动25Q2毛利率环比有所回升。图表：玻璃板块公司季度营业收入、毛利率及同比/环比变动表 单位：亿元营业收入 25H1同比25Q1同比77.37-27.66%40.79-38.16%-43.82%-30.56%-19.75%-28.04%福莱特亚玛顿10.83 凯盛新能 16.73 安彩高科 17.42 64.84 187.1925H114.05%南玻A合计毛利率福莱特亚玛顿0.68pct凯盛新能 -15.13% -22.10pct安彩高科 -3.58%-12.91pct14.52%-7.09pct同比-9.73pct7.36%南玻A合计9.58%-9.06pct43数据来源：Wind，东吴证券研究所5.608.9210.1230.6996.1225Q111.72%7.23%-28.76%-36.80%-37.98%-22.68%-22.25%-27.76%同比-9.7pct1.0pct环比0.01%25.51%-0.88%15.19%-15.19%-3.12%环比8.8pct4.9pct25Q2同比环比36.58-26.41%-10.33%5.23 7.82 7.30 34.15 91.0825Q216.65%7.50%-39.56%-49.28%-39.15%-17.35%-28.34%同比-9.80pct-6.53%-12.35%-27.90%11.27%-5.25%环比4.92pct0.36pct0.27pct-13.44%-21.6pct16.9pct-17.05%-22.92pct-3.61pct-4.32%-12.8pct13.34%1.27%-8.0pct-9.4pct7.5pct3.7pct-3.4pct-2.56%15.58%11.29%-12.84pct1.75pct-6.31pct-8.34pct2.24pct3.34pct东吴证券能源矿产
