> 数据图表怎样理解临床数据有变或催生BD快速落地2025-9-3临床数据有变或催生BD快速落地 我们认为在口服GLP-1在研管线数据持续不及预期的背景下，国产药物有望凭借改构后潜在的良好数据及快速推进的临床效率，取得一定BD成果。考虑到口服小分子GLP-1数据不及预期，针对减重领域MNC的竞争格局有变，我们梳理了目前拥有尚未BD的口服小分子GLP-1的产品及对应的上市公司：目前礼来结构小分子GLP-1的核心问题是长期减重效果不佳，有望通过提高生物利用度来改善，因此在早期展示出高生物利用度的口服小分子拥有一定BD预期；辉瑞结构存在潜在的肝毒性，因此需要在后期临床中证明分子无相关毒性后有一定BD预期。表：目前尚未BD的国产小分子类GLP-1产品药品成分研发机构项目全球最高状态项目全球最高状态时间靶点分子类型分子结构Conveglipron华东医药临床III期2025/3/13SAL0112信立泰临床II期2024/8/16HS-10501-2翰森药业临床II期翰森药业临床II期歌礼海思科临床II期临床I期2025/5/62025/5/62025/6/42023/8/21HS-10501ASC30HSK34890THDBH110APH01727IBI3032UBT48128通化东宝临床I期2023/11/9一品红临床I期2024/7/26信达生物临床I期2025/8/13联邦制药临床前/GLP1RGLP1RGLP1RGLP1RGLP1RGLP1RGLP1RGLP1RGLP1RGLP1R化学药化学药化学药化学药化学药化学药化学药化学药化学药化学药辉瑞辉瑞辉瑞辉瑞礼来辉瑞辉瑞辉瑞礼来礼来资料来源：Insight数据库，联邦制药推介材料，天风证券研究所29天风证券健康医疗
