> 数据图表你知道食品价格同比降幅扩大，非食品价格同比小幅上升2025-9-4 9 月 CPI 同比或保持平稳，PPI 同比降幅有望继续收窄。8 月，CPI 继续高于PPI，CPI-PPI 剪刀差较 7 月小幅收敛至 2.5 个百分点。CPI 方面，从翘尾看，上年价格变动对本月 CPI 同比的翘尾影响约为-0.9 个百分点，下拉影响比上月扩大 0.4 个百分点。短期来看猪肉供给端压力仍在，且菜价基数较高，然而去年国补推低价格基数，耐用品价格同比或小幅回升，综合来看，预计 CPI 同比或保持平稳。PPI 方面，去年同期基数下行，反内卷政策限制部分行业产能，以及稳增长政策发力，预计 9 月 PPI 同比降幅进一步收窄。 风险提示：政策落地节奏不及预期，国际大宗商品价格波动超预期。西南证券大消费
