> 数据图表你知道二级市场：医药分化明显，化学制剂和原料药板块表现亮眼2025-9-3二级市场：医药分化明显，化学制剂和原料药板块表现亮眼◼ 细分赛道：生物医药各子板块来看分化较为明显，2024年初至今（2025年8月29日），化学制剂和化学原料药板块表现亮眼，涨跌幅分别为38.4%和27.9%；生物制品和医疗商业板块有所回调，涨跌幅分别为-14.1%和-10.8%。◼ 各子板块估值：目前化学制剂板块估值相对较高，达到50倍PE，生物制品板块估值为47倍PE，化学原料药、医疗服务和医疗器械估值分别为47、41和40倍PE，医药商业、中药估值相对较低。图：2024年初至今申万医药细分赛道走势情况图：2024年至今医药细分赛道涨跌幅情况图：医药细分赛道目前估值情况（TTM）39%29%19%9%-1%-11%-21%-31%-41%2024-01-022024-05-082024-08-292024-12-302025-05-062025-08-27原料药(申万)化学制剂(申万)医疗器械(申万)医疗服务(申万)生物制品(申万)中药Ⅱ(申万)医药商业(申万)数据来源：Wind，华源证券研究（日期截至2025年8月29日）50%40%30%20%10%0%-10%-20%6050403020100华源证券健康医疗
