> 数据图表怎样理解化药：化药板块内部分化显著，仿转创业绩呈向上趋势2025-9-3化药：化药板块内部分化显著，仿转创业绩呈向上趋势◼ 化药：板块内部分化显著，传统仿转创提供向上增量，整体行业仍受集采影响◼ 盈利能力方面，2025H1整体毛利率为51.29%，较去年同期51.13%略有增加；归母净利率为11.18%，较去年同期提升0.44pct。◼ 费用率方面，受药品集采、医疗改革、支持创新等政策影响，化药板块销售费用率持续下降，2025H1销售费用率为21.15%，较去年同期减少0.59pct；管理费用率为7.65%，较去年同期提升0.27pct。研发支出方面，近几年行业研发费用率趋于平缓，2025H1研发费用率为7.76%，较去年同期提升0.41pct。图：2017-2025H1化药公司毛利率和归母净利率图：2018-2025H1化药公司费用率情况60%50%40%30%20%10%0%35%30%25%20%15%10%5%0%201720182019202020212022202320242025H120182019202020212022202320242025H1毛利率归母净利率销售费用率管理费用率财务费用率研发费用率数据来源：Wind，华源证券研究华源证券健康医疗
