> 数据图表咨询大家医疗设备：出口链回暖，国内业绩有望逐步释放2025-9-3医疗设备：出口链回暖，国内业绩有望逐步释放◼ 医疗设备：出口链、影像、机器人、血透等表现较好、院内严肃医疗3季度国内业绩有望释放◼ 从个股来看，出口导向型公司，收入增速表现较好，如福瑞股份、美好医疗、海泰新光等；另外影像、机器人、血透设备等细分公司，受益于部分设备更新需求逻辑，政策加持明显；25H1收入增长较快，如联影医疗、山外山、天智航-U等。医疗设备公司整体利润端承压较为明显。◼ 我们认为，政策、业绩对医疗设备公司影响或处于尾声阶段，院内招采数据呈现积极信号，如影像、血液透析设备等品种已率先迎来拐点，随着渠道库存压力逐步减轻，医疗设备公司国内业绩有望3季度显著回暖，作为器械细分最大板块，具备容纳增量资金潜力。表：2023、2024、2025H1医疗设备公司收入和归母净利润同比增速情况代码公司名称300298.SZ688212.SH300049.SZ688677.SH688114.SH300633.SZ688271.SH300760.SZ688273.SH301363.SZ688410.SH688277.SH三诺生物澳华内镜福瑞股份海泰新光华大智造开立医疗联影医疗迈瑞医疗麦澜德美好医疗山外山天智航-U20232.7%52.3%14.4%-1.3%-31.2%20.3%23.5%15.0%-9.6%-5.5%80.7%34.5%收入增速归母净利润增速20249.5%10.5%16.9%-5.9%3.5%-5.0%-9.7%5.1%24.6%19.2%-17.8%-14.9%2025H16.1%-26.4%11.0%20.5%-7.9%-4.8%12.8%-18.4%5.6%3.7%28.7%114.9%2023-36.3%167.0%3.8%-20.2%-130.0%22.9%19.2%20.6%-26.2%-22.1%228.3%-41.4%202414.7%-63.7%11.5%-7.1%1.1%-68.7%-36.1%0.7%13.1%16.1%-63.6%22.5%2025H1-8.5%-820.0%-31.1%5.5%65.3%-72.4%5.0%-33.0%-12.0%-32.4%20.3%-23.8%数据来源：Wind，华源证券研究华源证券健康医疗
