> 数据图表你知道医药商业：25Q2环比趋势向好，盈利能力逐步恢复2025-9-3医药商业：25Q2环比趋势向好，盈利能力逐步恢复◼ 医药商业：市场仍有所承压，降本增效下盈利能力逐步修复◼ 盈利能力方面，2025H1年医药商业整体毛利率为12.0%，较去年同期减少0.6pct，归母净利率为2.3%，较去年同期增加0.2pct；2025Q2整体毛利率为12.1%，较2024Q2减少0.7pct，归母净利率为2.5%，较2024Q2增加0.4pct。其中药店25Q2毛利率34.4%，同比下滑0.2pct；医药流通25Q2毛利率为9.4%，同比下滑0.8pct。◼ 费用率方面，2025H1销售费用率为5.9%、管理费用率为2.0%、财务费用率为0.6%，较去年同期分别下滑0.2pct、持平、下滑0.1pct；2025Q2销售费用率为6.2%、管理费用率为2.1%、财务费用率为0.6%，较去年同期均下滑0.1pct。其中药店销售/管理/财务费用率分别为24%/3.8%/0.7%，同比-0.6pct/-0.2pct/-0.1pct，医药流通销售/管理/财务费用率分别为4%/1.9%/0.6%，同比均下滑0.1pct。图：2017-2025H1医药商业公司毛利率和归母净利率图：2017-2025H1医药商业公司费用率情况16%14%12%10%8%6%4%2%0%8%7%6%5%4%3%2%1%0%201720182019202020212022202320242025H1201720182019202020212022202320242025H1毛利率归母净利率销售费用率管理费用率财务费用率资料来源：Wind，华源证券研究华源证券健康医疗
