> 数据图表谁能回答CXO&科研服务产业链：CXO边际改善，科研上游有复苏趋势2025-9-3CXO&科研服务产业链：CXO边际改善，科研上游有复苏趋势◼ CXO&科研服务产业链：CXO边际改善，科研上游边际复苏➢ 盈利能力方面，2025H1CXO整体毛利率为39.5%，同比+2.15pct；归母净利率为25.12%，同比+7.72pct。科研服务整体毛利率为54.13%，同比+0.64pct；归母净利率为9.62%，同比+0.07pct。➢ 费用率方面：1）CXO公司：2025H1销售费用率为2.68%，同比-0.11pct；管理费用率为8.8%，同比-1.44pct；研发费用率为4.6%，同比-1.29pct；2）科研上游公司：2025H1销售费用率为19.27%，同比-0.24pct；管理费用率为12.56%，同比-0.96pct；研发费用率为13.33%，同比-0.26pct。图：2017-2025H1 CXO公司毛利率和归母净利率图：2017-2025H1科研服务公司毛利率和归母净利率50%40%30%20%10%0%20%15%10%5%0%-5%80%60%40%20%0%201720182019202020212022202320242025H1201720182019202020212022202320242025H1毛利率归母净利率毛利率归母净利率图：2017-2025H1 CXO公司费用率情况图：2017-2025H1科研上游公司费用率情况201720182019202020212022202320242025H125%20%15%10%5%0%-5%201720182019202020212022202320242025H1销售费用率管理费用率财务费用率研发费用率销售费用率管理费用率财务费用率研发费用率89资料来源：wind，华源证券研究华源证券健康医疗
