> 数据图表你知道PPIRM 中燃料、动力类环比改善明显2025-9-4上游价格改善明显，并初步向中游环节传导。“反内卷”以来，煤炭、多晶硅及碳酸锂等价格震荡上涨，其中煤炭价格在 8 月中下旬达到近期高点。PPIRM 环比中，燃料动力类环比由-0.6%升至 8 月的 0.7%，黑色金属材料类由-0.7%上升至 8 月的 0.6%，上游产品价格环比明显改善。受此影响，8 月煤炭开采、石油天然气开采、黑色矿采同比降幅较前值收窄 3 个百分点左右。而此外 PPI 上游分项中的有色矿采、电热水同比增速也较前值有不同程度的改善。中游加工产品价格方面，石油燃料加工、有色加工 8 月同比增速分别为-10.5%、4.8%，降幅较前值收窄 2 个百分点以上。衍生传导的中游化学原料制品 8 月同比为-5.7%，较前值-6.5%也进一步改善。一方面源自政策推动下的价格传导另一方面则是基数变小，PPI 同比的中游分项去年 8 月同比读数较前值出现明显下行。财通证券综合其他
