> 数据图表想关注一下9 月出口可能回升
2025-9-1实际上，中国对东盟出口提升产品中有相当大部分为东盟本土需求增长。为区分东盟本土需求（自身实际需求再加工转口需求）还是简单转口（本次主要打击的方面），两个维度对各产品在三个地区贸易流转情况测算：观察中国对东盟出口增速-对美出口增速历史分位值，和美国自东盟进口增速-自华进口增速历史分位值观察关税前后中国对东盟出口增速变化，和美国自东盟进口变化。会发现，汽车、部分机械设备、矿产品等可能是东盟本土需求增长，中国对东盟出口的产品增量中仅有 3-5 成的可以被归类为是转口需求。即东盟占中国出口份额由 2017 年的 12.2%提升至当前的18.1%，其中 1.8%-3.0%归类为转口，则转口限制影响中国出口增速中枢为0.7-1.2%。往后看，我们坚持抢运透支不强、非美非转口地的替代需求稳定、转口监管影响较低、资本品出口恒强的认识，中国出口动能短期内温和回落，中长期韧性十足。9-10 月可能的气候扰动和四季度的基数抬升主导出口同比读数变化，9 月基数下降预计将带来出口同比读数的回升。 
