> 数据图表请问一下1.5、再通胀路径：股价房价企稳→M1→PPI→企业盈利2025-9-01.5、再通胀路径：股价房价企稳→M1→PPI→企业盈利证 券 研 究 报 告• 稳住楼市股市：资产价格企稳扭转私人部门缩表，赚钱效应吸引储蓄释放为投资，货币周转速度起来，交易产生的价格水平才能抬升，企业才有收入，居民才能涨薪。• 14-16年：14年股市起涨，15年初房价起涨，15年底M1-M2剪刀差转正，16年PPI转正。本轮：24/9股价涨&房价降幅收窄，24/10M1-M2剪刀差收窄，25/5M1转正，PPI 何时转正？证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号8数据来源：Wind，华创证券403020100-10-20-30-40上证指数收益率（%，以2010年1月为基点，左轴）中国:PPI:全部工业品:当月同比（%，左轴）M1同比-M2同比（%，左轴）中国:70大中城市:新建住宅销售价格指数:环比（%，右轴）2.0通胀回归滞后，PPI 15/9触底，16/9回正24/10 M1-M2剪刀差开始收窄；PPI尚在磨底14/11 M1筑底，15/3确立上行趋势，15/10M1-M2剪刀差回正24/9股市触底反弹14/9房价环比降幅收窄，15/1转正24/9房价环比增速上行10-010270-010210-110270-110210-210270-210210-310270-310210-410270-410214/7股市开启上涨10-510270-510210-610270-610210-710270-710210-810270-810210-910270-910210-020270-020210-120270-120210-220270-220210-320270-320210-420270-420210-520270-52021.51.00.50.0-0.5-1.0-1.5-2.03020100-10-20-30个人：活期同比-定期同比(%)企业：活期同比-定期同比(%)中国:PPI:全部工业品:当月同比(%,右,前推九个月)151050-5-10-152012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025华创证券综合其他
